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4月28日，日本央行意外維持貨幣政策不變，隨後引發資本市場巨大波動，有分析師直呼：可能沒有哪個國家的負利率政策像日本這樣受到如此大的爭議，市場非常失望，這裏可能是一個拐點。

　　消息顯示，日本央行以8:1的投票結果維持基礎貨幣80萬億日目標年增幅不變，並以7:2的投票結果維持負利率-0.1%不變。同時，日本央行推遲實現2%通脹目標的時間表，將CPI達到2%定在了2017財年期間。另外，如有必要，日本央行將增加刺激措施。

　　對於日央行的這樣決議，資本市場似乎並不買賬，雖然這兩項措施符合市場預期，但是此前市場普遍預期日本央行將擴大寬鬆，手段很可能是通過擴大ETF購買，日央行的做法令市場非常失望，這裏可能是一個拐點，不過還需要繼續觀察和分析。

　　在該消息公佈後，日元急速拉升，暴漲逾2%。日股午間休市時，日經225指數期貨回吐漲幅，跌2%。而在複盤之後，日經225指數直線下挫840點，最大振幅超過4.5%。

而香港恒生指數盤中直線跳水，恒生指數和恒生國企均從漲逾1%到翻綠，後又震盪企穩。

　　A股三大指數也受到拖累，其中上證指數最大跌幅近1%。

　　有報告稱，可能沒有哪個國家的負利率政策像日本這樣受到如此大的爭議。由於先採取大規模的QQE後才實施負利率政策，負利率的推出出人意料而不討好，且印證了市場對於日本進一步擴大QQE的空間的質疑。

　　在2013年初推出QQE時，日央行承諾 “通過QQE在兩年內實現2%通脹目標”，然而日本2月CPI同比0.3%，核心CPI同比0%，且2015年以來日本核心CPI同比基本徘徊在0附近，CPI也非常低迷，日央行的承諾已然落空。

　　而至於日央行表示的“實施QQE直到實現通脹目標”恐怕也面臨著技術限制，負利率政策確實很難取信於市場。