目前，日本降息和購買政府債券的效果正在下降，安倍經濟學宣導的無限制貨幣刺激已命懸一線。據外媒報導，日本央行下一步升級寬鬆措施的方法或是購買更多ETF基金。實 際上，為了應對國內的通縮和經濟停滯，日央行從2013年開始每年計畫購買3.3萬億日元（300億美元）的ETF，同時購買80萬億日元的國債。
2016年以來，“安倍經濟學”遇到了大麻煩，首先，日本消費稅提高通脹是短期現象，目前日本CPI已經回到了0%附近。其次，日本央行寬鬆已 經黔驢技窮，負利率引發市場恐慌、銀行壓力，日本政府內部對負利率也產生了爭議。同時，與歐元不同，日元是避險資產，在市場恐慌時，日元會升值。總之，日 本央行無法繼續讓名義負利率下降，同時由於通脹回落，導致實際利率上升，結果就是日元走強。
安倍經經濟學關鍵環節就是日元走軟，顯然這並未實現。
日元升值對於日本經濟和股市的壓力巨大。今年日元兌美元升值超過9%，升幅位列G7貨幣之首。上周日元匯率一度升至1美元兌107.67，創出日本央行行長黑田東彥2014年10月31日宣佈擴大量化質化寬鬆(QQE)專案以來最強水準。
日元匯率逆勢大漲給日本股市和整體經濟帶來壓力，日經225指數年初至今仍有12%的跌幅，而同期的美股和歐股已收復絕大部分失地。
上述媒體援引一位知情人士稱，ETF和政府債券這兩大市場裏，日本央行還有空間大幅提高購買量，而這也被認為是其下一步升級寬鬆措施的方法。
一位前日本央行高官表示，大筆增加ETF購買量，適當提高債券購買量，再配上降息，這可能是唯一讓市場驚喜的辦法了。
不過日本ETF市場的“蓄水池”規模也有限，僅有15.8萬億日元，其中有一半已經歸了日本央行，但好處在於券商可以輕鬆的發行更多新份額來滿足央行的需求。
4月28日，日本央行為期兩天的貨幣政策會議將結束，到時面對日元暴漲，股市萎靡的窘境，央行極有可能出臺新的舉措
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